Il mercato delle fusioni e acquisizioni nel settore della plastica si raffredda, la colpa è dell’aumento dei tassi di interesse

Dec 16, 2023

Dopo aver viaggiato su un’autostrada ad alta velocità, le fusioni e acquisizioni nel settore della plastica hanno subito un rallentamento nella seconda metà del 2022.

E ora ci sono alcune domande sulla possibilità che l’attività degli accordi possa riprendere a regime nel 2023.

Per l'intero anno 2022, il numero di operazioni di fusione e acquisizione nel settore della plastica è stato pari a 363, in calo di quasi il 34% rispetto alle 485 registrate in un 2021 da record. Questo secondo i dati sulle operazioni compilati da P&M Corporate Finance di Southfield, Michigan.

La domanda repressa derivante dall’anno pandemico 2020 e la preoccupazione per potenziali aumenti delle tasse nel 2022 hanno fatto impennare il volume degli accordi lo scorso anno. Il totale delle fusioni e acquisizioni nel settore della plastica nel 2022 è stato superiore di quasi l’8% rispetto al 2019, l’ultimo anno intero prima della pandemia.

I professionisti finanziari contattati di recente da Plastics News hanno citato l’aumento dei tassi di interesse come una delle ragioni principali del rallentamento dell’attività di M&A. Il tasso di interesse dei fondi federali ha iniziato il 2022 allo 0,25%, ma la Federal Reserve ha poi avviato una serie di rialzi dei tassi volti a rallentare l’inflazione. Alla fine dell’anno il tasso era compreso tra il 4,25 e il 4,5%.

Il tasso era vicino allo zero dalla fine del 2008, quando fu abbassato per aiutare l’economia a riprendersi dalla crisi finanziaria del 2007-2008. Ha iniziato ad aumentare leggermente nel 2016 e ha raggiunto 2,5 nel 2019 prima di diminuire nuovamente e tornare vicino allo zero per aiutare l’economia a riprendersi dalla pandemia di COVID-19.

Queste misure hanno leggermente raffreddato l’inflazione, che era al 6,5% per i 12 mesi terminati a dicembre, in calo rispetto al 7,1% del mese precedente. Per la maggior parte degli anni 2000 e 2010 l’inflazione si è attestata in media attorno al 2% annuo.

Sono state addotte diverse ragioni per l’impennata dell’inflazione, tra cui la forte domanda durante la pandemia, i problemi della catena di approvvigionamento e l’impatto del programma di stimoli federali, che ha fornito finanziamenti a imprese e privati.

"I tassi di interesse sono parte del problema", ha affermato l'amministratore delegato della PMCF John Hart. "Nella seconda metà, abbiamo iniziato a vedere l'impatto dei tassi di interesse più elevati sull'economia in generale. Ci sono stati livelli più bassi di attività di M&A poiché gli acquirenti sono diventati più cauti e i mercati del debito si sono contratti."

"In generale, abbiamo assistito a un cambiamento nel mercato a partire dalla metà del 2022", ha aggiunto Andrew Petryk, amministratore delegato di Brown Gibbons Lang a Cleveland. "I prezzi sono scesi e gli acquirenti stanno fuggendo verso la qualità."

A Wilmington/Del. la Montesino Associates LLC "osserva un'attività molto più ponderata", secondo l'amministratore delegato Peter Schmitt. "Non è il tutti contro tutti come è stato negli ultimi anni", ha detto.

I confronti con il 2021 hanno influenzato anche la percezione del 2022, ha aggiunto Rick Weil, amministratore delegato di Mesirow Financial a Chicago.

"Il 2021 è stato un anno assolutamente epico", ha detto Weil. "Abbiamo concluso 19 contratti di imballaggio, più del doppio del nostro record precedente. Ma nel 2022, le persone si aspettavano che il mondo crollasse dopo i primi sei mesi."

Andrew Munson, partner di MBS Advisors a Firenze, Massachusetts, ha descritto l’attuale clima di mercato come Economics 101.

"I tassi di interesse salgono, i multipli scendono e l'attività delle operazioni diminuisce", ha detto.

Secondo il presidente Bill Ridenour, i clienti strategici e gli acquirenti della Polymer Transaction Advisors Inc. a Foxfire, Carolina del Nord, sono preoccupati per la volatilità dei prezzi. "Molte aziende stanno annaspando adesso, quindi è difficile prevedere come si comporteranno", ha detto.

I tassi di interesse "hanno iniziato a farsi sentire per la prima volta da molto tempo", ha affermato Phil Karig, amministratore delegato della Mathelin Bay Associates a St. Louis. "All'improvviso, c'è la questione di chi finanzierà un accordo per te."

"Chiaramente c'era più incertezza nella seconda metà del 2022", ha aggiunto Andrew Hinz, amministratore delegato di Grace Matthews Inc. a Milwaukee. "In una certa misura, è stato causato dai tassi di interesse. La propensione a concedere prestiti è diminuita poiché i finanziatori si sono tirati indietro e sono diventati più conservatori. Sono sempre più preoccupati per le prospettive economiche generali."